股票 期权 基金 期指 商品 外汇 理财 保险

天然气Natural Gas一直是网上投资社区的热门话题，本人不久前也写过两篇短文，谈到了HNU和HND，以及在操作HNU过程中一些不可取的地方。最近一段时间来天然气走出了一波V型反弹行情，实现了从最低谷猛涨100%的惊天大逆转，至今仍处于强势之中。在这之前很多朋友在天然气衍生产品上面都蒙受了重大损失，那么现在来说，在趋势已经发生了变化之后，natual gas是否实现了投资价值的回归呢？

在讲出本人的观点之前，请大家先看看几张图表：

这是天然气过去三个月的走势，请注意Sep 3rd价格的最低处大约为$2.7，现在的价格大约为$5.1,涨幅大约90%。如果您在当时买入并一直持有了天然气的多头合约的话，恭喜您，您的回报是无与伦比的。

下面的图将几只同Natural Gas有关的股票/EFT一同绘制出来。

HNU.TO: 加拿大跟踪NYMEX天然气合约的双倍ETF

GAS.TO: 加拿大跟踪本国天然气指数的单倍ETF

UNG: 美国跟踪NYMEX然气合约的单倍ETF

CHK: 位于俄克拉荷马州的美国最大的天然气勘探和生产公司

不知道朋友们看过之后有何想法。商品天然气的价格暴涨了90%多，但是，同期UNG和CHK的涨幅不过区区不到20%，GAS涨了50%（拜加元升值所赐，但是货币波动是一把双刃剑），而HNU.TO双倍ETF的涨幅居然不如GAS.TO。

This is a joke!

请注意了，天然气价格从谷底爬升的时候，基本上是一口气涨上来，没有经过什么大的回调，按理说这种情况下类似于HNU的这种leveraged fund，它本身的双倍效应的威力应该充分显示出来才对。原理如下：

假如单倍的index每天涨10%，连涨五天的话，那么回报为：1.1×1.1×1.1×1.1×1.1-1=61.1%

对于双倍的ETF，每天涨20%，连涨五天的话，那么回报为：1.2×1.2×1.2×1.2×1.2-1=148.%

可是实际情况恰恰相反，当天然气的价格大幅上涨的时候，HNU和GAS的涨幅有限，一旦回调，哪怕即使是很温和的，HNU,GAS, UNG等等诸如此类的产品全都拼命狂跌。

回到我们一开始的话题：天然气到底值不值得投资？

其实根本就没有天然气投资这回事。大宗商品，包括石油，黄金，特别是天然气，基本上都是给炒家准备的，也同时被炒家所操纵的交易工具。没有投资，只有投机。那种认为天然气具有生活必需品的基本价值，已经跌无可跌，所以价格一定会涨上去的想法是幼稚的。即使在理论上是合理的，但是由于天然气本身极大的波动性，以及随之而来的decay，contango，汇率波动等因素，使得实际操作中的难度极大。特别是HNU,HND这种双倍的ETF，风险极高，危害极大。搞这些和Natural Gas挂钩的funds，时间越长，输得机率就越高，远远不如去交易天然气合约来的透明。但是交易商品期货又需要多年的经验和一定的资金，非我辈散户可以轻易染指的。

有的同学已经明白了持有这类产品的结局肯定是输钱，所以就去搞超短线，指望上下的快速波动能带来些块钱。我知道有的朋友做HNU的scalping，有一，两毛钱的利润就走。我只是想提醒他们：请设好止损。You're picking a penny in front of a bulldozer.

好的股票遍地都是，为什么就盯住了这堆破烂儿呢？

Good Luck In Your Trading!