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在上一次的1970年代的狂升阶段中，黄金的价格从每盎司100美元上涨到每盎司850美元。 而最近的黄金牛市始于9年前，当时金价为每盎司250美元。现在一些黄金的超级玩家，比如John Paulson，相信这次行情会将金价推高到2000美元一盎司才会罢休。上个星期四，由于对南欧PIGS国家（葡萄牙，爱尔兰，希腊，西班牙）负债的担忧，金价下跌了50美元，而美元则升至数月新高。

到底现在还是不是买入黄金的好时机？

持有黄金的四个理由：

1， 即使我们仍处于一个通缩的隐忧之中，但是随着政府开支的持续增长，终将有一天我们会为通货膨胀而开始担忧起来。

2， 中印两国的中央银行持有大量的美元资产，这样做有其经济和政治原因，但是长期而言多样化的举措将使其降低美元的比重，而黄金在这一过程中将明显受益。

3， 金价同政治的不稳定性有很大关联度，而同股票市场则具有负相关性。

4， 2009年9月，北美的第二大金矿公司，Barrick Gold，取消了其相对于金价下跌的对冲，这意味着他们相信金价将会进一步上扬。

以下是18只主要的黄金矿业公司：

黄金类的公司有其自己的风险因素，比如矿床的级别和深度，财务以及运营状况。生产成本在各公司之间亦不尽相同，从Eldorado的每盎司300美元，到Gold Fields的每盎司600美元，利润在没有价格对冲机制的公司中也会变动很大。

10 Gold ETFs

结论：

按照杜克大学教授Douglas Breeden的说法，历史的统计数据对于评估现实的风险是不足够的。自1975年开始，房价在任一5到10年的期间都没有出现下降，但是发生在2008年和2009年的下跌确实是1930年大萧条以来从没见过的，甚至从没想象过的。数学模型被错误利用的一个例子就是用过去发生过的最坏的例子，来假定这就是将来能发生的最坏的情况。问题在于过去的历史情境可能并非最坏，我们需要考虑到从未发生过但是却有可能的事情。

除了用在首饰工业上，金子还有其他几个用途。为了能抵消通货膨胀，你可以持有 iShares Barclays TIPS Bond（TIP）,或者就像巴菲特做的那样，投资于能抵抗物价上涨的企业。

按照平均P/E值为19来看，黄金类可能已经不便宜了。但是，没有人知道下一个倒下的会是谁。即使没有下一轮的经济刺激方案，当前美国的借贷已经表明美元长期而言将会贬值。或早或晚通货膨胀将会重返。如果世界经济真的跌下悬崖峭壁，那么黄金将是会很好的保险。我在自己的投资组合中有一些黄金类的股票，可以使我的心情较为平静。

披露：我持有ABX, NEM, and TIP的多头头寸。Data are from Google and Yahoo Finance as of February 5, 2010.

（感谢picks178.com网站的翻译。英文原文由本人发表于http://seekingalpha.com/article/187135-hedging-with-gold-miners）