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投资的风险无处不在，今天主要谈谈汇率风险。

如果你只是持有本国货币，同时又只是投资在本国的市场，而且只在本国消费投资的回报的话，那末你就没有汇率风险。但是，在全球一体化的背景下，资金流动全球化的背景下，你会越来越多的有机会暴露在汇率变化的风险中。

在投资中，如果你：

• 手上有非本国货币需要投资。
• 想投资国外市场
• 资本升值会到国外消费

哪末你就必须要考虑汇率的变化多你的回报的影响。以加拿大为例，自从RRSP外国投资的限制取消之后，同时由于加过市场的狭小性，很多资金涌向海外市场，但是考虑到汇率的变化，投资结果区别很大。

假设3年前你有10，000CAD, 你打算投资在美国的标准普尔500基金，按当时的汇率，1CAD=0.82USD, 3年SPY增长12%， 现在的汇率，1CAD=0.96USD， 那末你三年的回报为：

(10000*0.82*1.12/0.96 - 10000)/10000 = - 4.33%

辛辛苦苦，担惊受怕，三年后居然还赔了4。3%。

另一方面，假设3年前你有10，000USD, 你打算投资在加拿大的TSX指数基金，按当时的汇率，1CAD=0.82USD, 3年TSX增长26%， 现在的汇率，1CAD=0.96USD， 那末你三年的回报为：

(10000/0.82*1.26*0.96 - 10000)/10000 =  53.6%

三年回报53。6%， 真是天壤之别呀。这也解释了为什末过去数年美元持续下跌，资金外流，商品价格走强，外围及新兴市场一片繁荣，反过来进一步使美元走低。

所以，与其说近年石油，黄金，及大宗商品价格的暴涨是供需失调造成的，倒不如说是美国有目的压制美元汇率造成的。

一旦美元走势发生反转，则世界大宗商品市场必将万劫不复。

问题时，美元会真的发生反转吗？