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高分红的公共事业股在2010很吸引人
2010-01-17 22:21 | 
作者：
（此文英文版权属于作者，本网得到授权进行翻译，如欲转载中文版文章，请务必注明出自picks178.com，并添加本文URL地址）
股票市场从去年3月开始的升势在今年可能会有所回落，因为现在市场并不便宜了。我研究了所有的147种净资产超过1亿美元的iShares ET的，发现它们之中大多数的P/E 值都已经超过20。只有7类的iShares系列ETF依然低于16，如下所示:
股票市场可能在未来几年经历很多坎坷的旅程。如果牛市开始放慢，持有高收益率的行业股票者将会得到更多回报。太平洋投资管理公司，是世界上最大的债券基金，在上周见证到公司管理的资产首次超过1万亿美元，他们更强调投资者对收益率的需求。但是，债券的收益率（Yields on Bonds）对于收入型（Income）的投资者来说依然是不足够的，公用事业和电信类股可能是一个获得更高的回报的更好的地方。
道琼斯美国公用事业行业指数基金（IDU）的规模已超过五亿元，净资产收益率为3.6％。以下是其主要持仓：
Top 15 Holdings inside IDU
|
Name (Symbol)
|
P/E
|
Forward P/E
|
Yield
|
Market Cap
|
Debt/FCC
|
|
EXELON CORP (EXC)
|
11.3
|
12.8
|
4.2%
|
32.05B
|
6
|
|
SOUTHERN CO (SO)
|
16.6
|
13.7
|
5.2%
|
26.68B
|
-20
|
|
DOMINION RES NEW (D)
|
13.9
|
11.9
|
4.5%
|
23.20B
|
-20
|
|
DUKE ENERGY (DUK)
|
20.5
|
13.1
|
5.6%
|
22.05B
|
-9
|
|
F P L GROUP INC (FPL)
|
12.3
|
11.4
|
3.7%
|
20.89B
|
-10
|
|
AMER ELECTRIC (AEP)
|
12.5
|
11.7
|
4.5%
|
17.20B
|
-9
|
|
PUB ENTRPR GP (PEG)
|
11.2
|
10.2
|
4.0%
|
16.51B
|
9
|
|
PG&E CP (PCG)
|
11.7
|
13.2
|
3.8%
|
16.70B
|
-40
|
|
ENTERGY CP (ETR)
|
14.8
|
12.2
|
3.6%
|
15.46B
|
-19
|
|
FIRSTENERGY CP (FE)
|
13.0
|
13.0
|
4.7%
|
14.23B
|
51
|
|
SPECTRA ENERGY (SE)
|
17.5
|
15.1
|
4.6%
|
14.31B
|
21
|
|
CONS EDISON INC (ED)
|
15.2
|
13.7
|
5.1%
|
12.60B
|
-19
|
|
SEMPRA ENERGY (SRE)
|
11.2
|
10.0
|
2.9%
|
12.92B
|
-28
|
|
PPL CORP (PPL)
|
22.6
|
9.6
|
4.2%
|
12.02B
|
26
|
|
PROGRESS ENE (PGN)
|
15.0
|
12.5
|
6.3%
|
10.82B
|
-40
|
低迷的电力批发价格和需求放缓，对最近几个季度的公用类行业的盈利造成了压力。然而，很可能的情况是电力的长期需求终将复苏，而一旦经济复苏得以继续则电力的前景光明。
Exelon Corp (EXC) 是一家总部位于芝加哥的公司，在伊利诺伊州和宾夕法尼亚州经营电力。受规管的传统业务只占公司的经营利润的三分之一，其余三分之二的来自于非管制地区，即出售电力给其他公用设施公司。其债务和流动现金的比率为6，在行业中算是佼佼者之一。换句话说，它可以在6年之内付清目前的债务。它当前的分红率为4.2，派息比率不到50％。
Southern Company (SO) 已经连续249个季度分红给股东 - 可以追溯到1948年。
Top 7 Utility ETFs
|
Fund Family
|
Fund Name (Ticker)
|
|
Claymore Exchange-Traded
|
Claymore S&P Global Water (CGW)
|
|
iShares Trust
|
iShares Dow Jones US Utilities (IDU)
|
|
iShares Trust
|
iShares S&P Global Infrastructure Index (IGF)
|
|
iShares Trust
|
iShares S&P Global Utilities (JXI)
|
|
Merrill Lynch
|
Utilities HOLDRs (UTH)
|
|
Select Sector SPDR Trust
|
Utilities Select Sector SPDR (XLU)
|
|
Vanguard Index Funds
|
Vanguard Utilities ETF (VPU)
|
相同行业的ETF，他们的表现不分伯仲。下边的图显示了过去五年来XLU和IDU价格变动，你会看到他们几乎是一模一样的。
结论
当一切进展顺利时，我们往往会变得过度自信，并将进入更多的钱转入风险资产，使我们更容易受到伤害。今天，我们有更现代的系统，但我们也有一些在大萧条时都不存在的前所未有的风险。目前我们看到的复苏可能需要更长的时间，因为在这之前的市场崩溃是如此严重，而且这次危机的中心是那些金融类的公司。
高收益的股票时，可能会受到利率上升的影响。这是因为在利率上升的环境的下，债券收益率比股票的分红更有吸引力。对公用事业部门，其他缺点是，它往往有一个沉重的债务负担和负自由现金流。 PG＆E公司，当时的加利福尼亚州最大的公用事业，曾经在2001年4月宣布破产。
虽然事业不是一个安全的避风港，投资者仍可以在市场下滑时将其当作缓冲。凭借着12的P/E值，以及高于10年期国债收益率的分红，这一部门仍然具有吸引力。
披露：我持有EXC多头头寸。数据来自iShares和雅虎财经截至2010年1月15日
（感谢picks178.com网站的翻译。英文原文由本人发表于http://seekingalpha.com/article/182915-high-dividend-utilities-are-attractive-in-2010）
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非常感谢！期待更多好文！
我觉得这个难度更高，更紧张！
高！
厉害